The best investors in the world are really good at doing nothing for long periods of time.
Anthony Pompliano
私の投資方法は、基本的にCode of Conductに沿っていますが、端的に言うと、自分が理解可能な事業を行っている企業の株式を、その企業が価値を提供し続ける限りずっと持ち続けるというものです。また、これらの株式は、うちの子供たち（10歳と8歳）にバトンを渡すような感じで託していこうと考えているので、長い風雪に耐えうる（最近は酷暑といったほうがいい気がする）企業・事業を見極めていこうと考えています。
したがって、あくまで結果論的になりますが、保有期間が長ければ長いほど、良い投資ができているという評価もできます。
I think they are great companies. And when you think about it, the beauty of Google and Facebook is that it doesn't cost anything for users, of the products. So really it's advertisers that pay the revenues to Facebook and Google, not the users. So I think it gives them a tremendous competitive advantage.
François Rochon
先日X（旧ツイッター）でながれてきたGiverny CapitalのPresident and Portfolio Managerであるフランシス・ロション氏のインタビューを視聴しました。Xはときおり有意義な情報を収集できるのでいいですね（そして私はしょうもない情報をたれながしています😅）
そのなかで印象に残った発言があったので、備忘録的に述べておきたいと思います。
Find Something Real in All the Noise
映画『孤独のハイウェイ』
最近仕事もプライベートも忙しく（といってもムスコの少年野球の手伝いとかムスメの塾のお迎えとかだが）、投資に向けるリソースが時間的にも心理的にもありません。したがいまして投資先の開拓を狙って行っていた各大物ファンドマネジャー（Big Shot)のポートフォリオ確認もサボっていました。
2025年の3rd Qのポートフォリオが公開されたようなので、2nd Qとあわせて確認します。
There's so many different worlds
So many different suns
And we have just one world
But we live in different ones
Dire Straits『Brothers In Arms』
一言で株式投資といっても、いろいろな手法があります。個別株式か投資信託か、アクティブかパッシブか、デイトレかスイングかバイ＆ホールドか、順張りか逆張りか、ロングかショートか、グロースかバリューか、etc...
ときにはその手法は投資ではなく投機だ、という論争も見かけます。ただその定義の違いは、100人いれば120通りほど存在するようです。
私としては、これらの違いはどうでもよいものと考えます。グロースとバリューなんて単なるマーケティング用語にしか過ぎず、つまるところは同じではないか。価格しか見ていないのであれば、機を見てドカンとやろうがコツコツと積み立てようが、資本投下の時間軸が違うだけで結局のところ投機なのではないか。
そんなところの区別化に拘泥せず、要は自分が納得する手法をとればいいだけです。
ただ世間一般的に「投機はよくないもの」という暗黙の了解めいたものがあるのが、ちょっと気になります。
なぜだろう。
なぜ人々は「それは投機だ」と言われると後ろ指さされたような気分になるのだろう。
どうして「コツコツ投資家の夕べの集い」と「コツコツ投機家の夕べの集い」があるとすれば、前者の方がまともに見えるのだろう。
この投機に対して含まれる蔑視めいたもの・・・これは投機筋のせいでモノ（例えばお米とか石油とか）の値段が上がった、とかいう語り口でニュースが流れるからでしょうか。それとも私の気のせいにすぎず、そんな風潮は存在しないのだろうか。
いずれにせよ、株式投資の市場を照らす太陽は、たくさんあるようです。市場そのものは一つですが。
He deals the cards as a meditation, And those he plays never suspect
He doesn't play for the money he wins, He don't play for respect
He deals the cards to find the answer
Sting『Shape of My Heart』
最近某国の大統領とその取り巻きがやたらと「お前はどんなカードを持っているんだ、なにも持ってないじゃないか」と喚いています。政治信条や政策へのPro/Conは別としても、さすがにそのやり方はよくないよな、と思います。
それはさておき、我々在野の個人投資家はいかなるカードを切ることができるでしょうか。
「ところが、集団行動の遺伝子をもたない人たちもいるようなのだ」とロションは言う。「彼らには、みんなと同じように動かなくちゃ、という意識がない。自分の頭で考えられる人たちだからこそ、優れた投資家になれる」
ウイリアム・グリーン 『一流投資家が人生で一番大切にしていること』 依田光江・訳 早川書房
趣味＋投資先発掘のスケベ心でやっております各大物ファンドマネジャー（Big Shots)の株式ポートフォリオの確認ですが、2024年の4th Qが公開されています。さっそくレビューをしたいところですが、確認するメンバーを入れ替えることにしました。
今回外すのはDISCIPLINED GROWTH INVESTORS (DGI)で、代わりにカナダのマネー・ジャーのフランソワ・ロション氏のポートフォリオをのぞき見することにしました。
If, "manners maketh man" as someone said
Then he's the hero of the day
It takes a man to suffer ignorance and smile
Be yourself no matter what they say
Sting 『ENGLISHMAN IN NEW YORK』
各大物ファンドマネジャー（Big Shot)の2024年の3rd Qの株式ポートフォリオが公開されました。たてまえは余興、実は虎視眈々と投資先の開拓を狙って、厳選・長期の腰の据わった株式投資を行っているんじゃないかなあと思われるMr. ＆ Ms. "Being myself no matter what they say"な人々の動向をチェックしてみたいと思います。
ちなみに株式投資をやっていると、ときには自身の才覚のなさに絶望したり、ときには孤独感にさいなまれることがあるかと思います。そんなときは
"Be yourself no matter what they say"
と口ずさみながら、雪降る街を独り彷徨うというのも一つの手ですよ。
少々のことではブレることのない、投資家としての強靭な信念が得られるかもしれません。
We are comfortable outside the normal
- Founder's video, DISCIPLINED GROWTH INVESTORS
2024年4月の日経新聞朝刊に、日本における投信の平均保有期間が2.9年になったとの記事がありました。10年前に比べて1年近く伸びたそうです。（『投資信託の保有期間、長期化傾向が定着』） 個人的にはよいことだと思います。やはり投信というものは、資産の一部として長期で保有すべきものであると考えます。
ただしその投信（インデックスを含め）の中身が目まぐるしく回転しているようだとどうでしょう。知らず知らずのうちにカジノでのギャンブラーになってしまっているかもしれません。米国での話になりますが、『The Decline of Long-Term Investing』によると、1950年代の株式平均保有ピリオドはピーク時に8年に達していたのが、2020年6月時点ではわずか5.5か月になってしまっているとのことです。
こりゃカジノで酔っ払って踊らされているようなものですね。千鳥足の人々が増えると、先だっての日本株式市場におけるルーレットのような株価の回転を見てぶっ倒れてしまう人が出てきます。んなところで寝そべっていたら、身ぐるみ剥がされますぜ。
さて、各大物ファンドマネジャー（Big Shot)の2024年の2nd Qの株式ポートフォリオが公開されました。たてまえは余興、実は虎視眈々と投資先の開拓を狙って、厳選・長期の腰の据わった株式投資を行っているんじゃないかなあと思われるBig Shotsの動向をチェックしてみたいと思います。
趣味＋若干のスケベ心でやっております各大物ファンドマネジャー（Big Shots)の株式ポートフォリオの確認ですが、2024年の2nd Qが公開されています。さっそくレビューをしたいところですが、1st Qのメンバーに以下の通り２つ追加することにしたので、どういうファンドか、ちょっと紹介をしておこうと思います。
Zack and I don't want to be busy; we want to be right.
Annual Letter, For the period ended December 31, 2008, The Nomad Investment Partnership
静を守りて而る後に、動を好むの労に過ぐるを知る。黙を養いて而る後に、言多きの躁為るを知る。
『菜根譚』 洪自誠
最近『Next 10 years 第二部 - 敗者のゲーム -』でも確認しましたが、私は現在以下の投資信託を積み立てています。
And you wanna be a big shot
You wanna be the big man
You wanna hold a big gun
You gotta have a quick hand
You wanna be the big shot now
The chosen one your mother loved the most
After all
The Lumineers『BIG SHOT』
各大物ファンドマネジャー（Big Shot)の2024年のQ1の株式ポートフォリオが公開されました。たてまえは余興、実は虎視眈々と投資先の開拓を狙って、比較的に厳選・長期株式投資を行っているんじゃないかなあと思われるBig Shotsの動向をチェックしてみたいと思います。
そのまえに・・・ほかの人々の株式ポートフォリオは決して冷やかしで覗いてはいけません。そこに至るまでの苦難に満ちた道程に敬意を表さなければなりません。各ファンドマネジャー、および個々人にとって、出来上がったポートフォリオは、
The only son we love, after all...
のようなものなのです。
まずはThe Lumineersの涙なしでは聴けない名曲で心を律し、姿勢を整えましょう。
Though the stock market is massively larger than it was in our early years, today’s active participants are neither more emotionally stable nor better taught than when I was in school. For whatever reasons, markets now exhibit far more casino-like behavior than they did when I was young. The casino now resides in many homes and daily tempts the occupants.
SHAREHOLDER LETTES 2023, BERKSHIRE HATHAWAY INC.
Listen to me very carefully. There are three ways of doing things around here. The right way, the wrong way, and the way I do it. You understand?
映画『カジノ』、ロバート・デ・ニーロ演じるSam 'ACE' Rothsteinのセリフ
最近発行されたバークシャー・ハサウェイの2023年度版のレターを読んでいたら、映画『カジノ』を観たくなりました。私はとくに『グッドフェローズ』に代表されるスコセッシ監督の映画のグダグダ感が大好きで、そういった意味で『カジノ』も興味津々だったのですが、日本で公開されたのが私が社会人になったばかりの1995年。金銭的にも精神的にも劇場に足を運ぶ余裕がなく、そのまますっかり観そびれていました。
