カジノにおける長期投資Big Shotsの動向 -2025年 2nd & 3rd Q-

Find Something Real in All the Noise

映画『孤独のハイウェイ』

最近仕事もプライベートも忙しく（といってもムスコの少年野球の手伝いとかムスメの塾のお迎えとかだが）、投資に向けるリソースが時間的にも心理的にもありません。したがいまして投資先の開拓を狙って行っていた各大物ファンドマネジャー（Big Shot)のポートフォリオ確認もサボっていました。

2025年の3rd Qのポートフォリオが公開されたようなので、2nd Qとあわせて確認します。

The Bossことブルース・スプリングスティーンのごとく、Find something real in all the noiseかつBaby, we were born to investな人々の動向をチェックします。

ソースは13Fで、基本的に各Big shotの米国株式のLongポジションのみになります。それらのポートフォリオの上位10社を見ていきます。

各ファンドの左側が2025年6月末で右側が9月末時点になります。もうすっかり記憶力が衰えているのですが、2nd Qにはトランプ大統領の関税の騒動による株価急落がありましたね。

％ of PFはポートフォリオの構成企業の割合です。

%(Shares) activityは、前期からの保有株数の増減率になります。

なおレビューするファンドマネジャーたちですが、私自身の気力が減っているので、ドナルド・ヤックマン、ポール・ラウンティス、ビル・アックマン、モニッシュ・パブライの４名を除外しました。

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まずは"Buy good companies, Don’t overpay, Do nothing"をモットーに掲げ、ときには" The English Warren Buffett"と呼ばれる英国紳士テリー・スミスのFundSmith。

計35社保有中で、3rd Q中全売却はCHH、EXPO、 MA、 VRSK。新規組み入れはINTUとCPRX。2ndと3rdともに全体的に株数を減らしているようですが、とくにPM、あとMSFTとMETAが大きく減っています。

市場、とくにハイテクあたりはかなり割高な状態と判断されているのでしょうか。

The 3rd Man's  Fundとはポートフォリオの下位になりますがZTS、ROL、HDが被っています。

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次にチャック・アクレのAkre Capital Management。『脱「昭和」のススメと、私の理想郷』で少しばかりアクレさんについて書いています。

計19社保有。2nd QにDRBGを全売却、FICOを新規組み入れしています。そのFICOは3rd Qに大きく保有数を増やしています。ABNBも存在感が出てきていますね。ここのところ長らく保有していたAMTを大きく減らしていたアクレ氏、ゆっくり、しかし確実にポートフォリオ内が変化しています。このじっくりゆったり感は私も目指したい。

アクレ氏も全体的にはポジション縮小傾向です。

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LINDSELL TRAIN。

そのホームページで、

We are stock pickers. At the heart of our approach is a conviction that inefficiencies exist in the valuation of “exceptional” companies. Specifically, we note that durable, cash generative franchises are not only rare but also appear to us to be undervalued by other investors for most of the time.

と謳っております。

3rd QにHSYが減って28社保有。GOOGLを増やしている以外は全体的にポジション縮小。

TKOは、プロレスのWWEや格闘技のUFC、ブルライディング（ロデオ）のPBRを要するスポーツ及びエンターテイメント会社です。保有しているだけでテストステロン値が上がりそうですね。

私が米国に留学していたころにはすでにWWEの人気はすさまじかったです。総合格闘技は黎明期で、たしか2回目のUltimate Fightをペイパービューで観ました。あの帆いす・グレイシーが2連覇目を達成したやつです。以降、柔術・グレイシー旋風はすごかったですね。

私が通っていた大学は北西部の田舎にあったのですが、そのあたりはバスケや野球よりブルライディングのほうが人気ありましたね。PBRはロデオ界でも新興の組織のようです。

なるほど、これは面白いかもしれない。

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カナダのマネー・ジャーのフランソワ・ロション氏のGiverny Capital。彼については『全人類のすみっこ5％暮らしの男』で少し書いています。

IBPがTOP10入りしていますね。The 3rd Man's  Fundにもほんの一時だけ組み入れていた断熱関連の会社です。株価調子よさげですね、あちゃー。MEDPもこちらで知って調査していたら、ある日株価が暴騰してしまったんだよなあ・・・

SCHWのポジションを増やしていますね。

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WEDGEWOOD PARTNERSのDavid Rolfe氏のポートフォリオ。こちらは『カジノにおける長期投資Big Shotsの動向　‐ 新メンバー -』で紹介しています。

2nd QにUNHとIWFを売却し、ZTSを新規組み入れしています。

ここは3rd Qに全体的に保有株数を増やしていますね。ロション氏とロルフ氏は根っからのマクロは知ったこっちゃない派かもしれません。

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最後に真打ち、NVICのおおぶね米国厳選。毎月積み立て投資中です。なお『ポートフォリオは円（グラフ）で見よ　ーNVICの米国厳選投資編　第8期ー』でもレビューしています。

2025年9月の月次レポートより。

2nd QでAMZMが加わっているところが目を引きます。

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既出のファンドで人気の企業を挙げます。

GOOGとGOOGLを足したらALPHABET INC.が2位です。

これで私自身がフォローしたいと思うBig Shotsが固定されたかと思います。いかにも変化が乏しそうですが😅

どの時々も世の中は騒がしく、流行り廃りがあります。そのなかでなにかリアルなものを見つけ出して、ゆったりと握りしめましょう。